最近数月，证监会对基金公司和券商进行了大规模的风控核查，加大了对相关人员和机构的监管力度，这对肃清行业不正之风、保持行业公平公正起到了十分重要的作用。笔者认为，对于资本市场而言，光有政府监管是不够的，同时还要有行业的自律予以辅助。在完善的行业自律制度下，加之以严格的法律制度及执法力度，通过行业的自律和政府的监督执法双管齐下，中国的证券行业才能越来越公平公正和透明，中国的投资者的权益才能得到保障，中国的资本市场才能真正步入良性发展的轨道。

　　行业自律可以防患于未然，起到事前阻止的作用，极大地减少违规事件的发生，特别是由此造成的投资者的损失。

　　随着中国资本市场的不断壮大，在市场建设初期采用的那种政府事无巨细的集中式监管，会逐步变得效率低下、成本巨大，而且缺乏弹性，这样非但难以控制违法违规事件发生的风险，反而会阻碍市场活力和创新动力。而发展行业自律，一方面可以减轻政府的工作负担，使其可以专注于制度体系的建设和宏观的监管，另一方面自律组织还可以为政府机构提供各种有效的建议和信息。

　　自律组织来自于市场，对市场的运作和行为较政府了解得更深入更专业，对市场变化的反应也大大快于政府。而且自律组织更能体会到证券行业内相关主体之间的利益，因此其制定的自律规范往往更有效，也更容易被行业所接受。同时，自律组织弥补了法律约束之外的道德约束空缺，通过职业道德，在从业人员的思想上建立起一道防火墙。

　　中国的自律组织中国证券业协会证券分析师委员会于2002年设立，这是市场成熟的表现，体现了中国证券业已认识到加强自律对其自身发展的重要性，但是由于设立的时间比较短，还存在许多不完善的地方。对比美国两百多年的资本市场，其较为完备的证券业自律制度有许多值得我们借鉴的地方。

　　美国的自律组织CFA协会制定了严格的职业道德标准，协会会员的入会考试中，职业准则部分的内容占有很大的比重，超过10%。同时，这部分答题的正确率一定要达到50％以上，不然即使总分合格，仍然无法通过考试。

　　CFA协会对相关利益冲突的披露要求是很严格的，任何可能被合理的认为有损独立客观或者涉及会员对客户和雇主的责任的事件，都需要完全而且公正客观的披露，同时其职业准则手册中还就相关准则配有不同的案例。

　　对于机构内的重大非公开信息，CFA协会的执业准则要求设立严格的隔离墙制度，部门需要物理上的分开，文件要分开处理，部门内的人员不能在其他部门兼职，对为敏感部门提供帮助的人员必须进行一段时间的隔离，另外还要建立一套有专门人员负责的报告体系，对部门间的信息交流进行核查，同时需要对这些信息进行备案，对于从业人员还要求必须定期报告他们及相关亲属的交易情况。

　　借鉴美国的经验同时结合中国的具体实际，笔者认为中国的自律制度需要进行以下几方面的完善。

　　首先，加强职业准则的教育，设立严格的考试制度。证券业协会需充实资格考试教材内相关执业准则的内容，职业准则不按科目分开，所有从业人员都必须掌握，加深从业人员对执业准则的认识，建立起行业内的相互监督机制。同时，加大从业资格考试中对于执业准则的考核比重，对执业准则正确率低的不予以通过考试，提高从业人员对执业准则的重视程度。通过完善的教育和严格的考试制度，在从业人员的思想上建立起第一道防线。

　　其次，增加利益冲突披露范围，引入相关案例分析。证券业发展的基础是市场的公平公正公开，这就要求所有的有可能引起利益冲突的事件必须被披露，因为只有这样，投资者才能对从业人员的相关行为有充分的认识，并在此基础上作出合理的判断，保护自己的合法权利。另外，需要在执业准则中增加案例分析，以便从业人员能够更好地理解和履行相关的职责，减少因理解上的问题或者认识上的不足而造成的违规。

　　最后，严格细化隔离墙制度，设立相关监督体系。隔离墙是防止重大的非公开信息在机构内交流的最广泛使用的措施，隔离墙的细化增加了重大的非公开信息的流动难度，可以有效阻隔相关信息在部门之间的流动，减少利用该类信息损害投资者利益的事件发生。同时，在证券基金公司内部设立相关的监督体系，来负责对公司内部信息交流的核实和记录，将权利和职责落实到位，在公司的组织结构上为隔离墙的有效运行提供支持和保障。

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